Door de coronapandemie was 2020 voor iedereen een moeilijk jaar op persoonlijk vlak. De economie werd zwaar getroffen, sommige sectoren meer dan andere. De verzekeringssector werd geconfronteerd met veel uitbetalingsverzoeken voor specifieke dekkingen zoals bedrijfsonderbrekingen en annuleringen van evenementen. Maar omdat ons risicoprofiel voornamelijk gericht is op particuliere verzekeringen, was onze blootstelling aan dat risico marginaal. Net als andere bedrijven ondervonden ook wij de gevolgen van de plotse daling van de financiële markten in maart en april. En hoewel de aandelenmarkten flink zijn hersteld, blijven we de vastgoedmarkt goed in de gaten houden, in het bijzonder sectoren zoals winkelpanden en winkelcentra. 

Ondanks de onzekerheid wisten we dat we de uitdagingen zouden kunnen aangaan, dankzij de sterke kaspositie van de Groep. Het zijn precies dit soort situaties die ons bedrijf echt op de proef stellen. Als we nu terugkijken op 2020, dan kunnen we gelukkig met zekerheid zeggen dat we in de moeilijkste omstandigheden hebben laten zien dat we financieel goed stand konden houden.

Net als het geval was voor veel andere vergelijkbare bedrijven, had de pandemie een grote invloed op onze aandelenkoers. Die nam in maart een flinke duik toen de pandemie om zich heen greep en de aandelenmarkten instortten. Nauwelijks enkele weken later lag de aandelenkoers 50% lager dan de oorspronkelijke EUR 53,10 waarmee we het jaar hadden ingezet. De markt ging er ook van uit dat we als verzekeraar meer verzekeringsclaims zouden ontvangen. En dat de economische vertraging een negatieve impact zou hebben op onze beleggingsportefeuille. Door mogelijke wanbetalingen door emittenten van bedrijfsobligaties en door de instorting van de aandelenmarkten in het algemeen. Maar tegelijkertijd had Ageas een duidelijk voordeel, namelijk een evenwichtige portefeuille gespreid over Leven en Niet-Leven die weinig impact ondervonden van sommige van de meer problematische dekkingen.

Daarnaast waren de aandeelhouders bezorgd over de dividendbetaling, na de aanbevelingen van de Europese en Belgische toezichthouders aan verzekeringsmaatschappijen om tijdelijk geen dividenden uit te keren of aandelen in te kopen. Na een grondige risicoanalyse en dankzij onze solide positie konden we over 2019 uiteindelijk een dividend uitkeren. Een dividend van EUR 2,65 in totaal, zoals we eerder in het jaar hadden aangekondigd bij de bekendmaking van de resultaten voor 2019. 

Naarmate het jaar vorderde, reageerden onze investeerders steeds positiever op onze belofte om toch over te gaan tot de betaling enerzijds, en op onze aanhoudend sterke operationele prestaties en onze solide solvabiliteits- en kaspositie anderzijds. Daardoor herstelde onze aandelenkoers aanzienlijk. De koers steeg tot EUR 44,45 aan het einde van 2020. 

Analisten hielden in hun verslagen ook rekening met de gunstige factoren. Van de 18 analisten gaven er 12 een positieve aanbeveling. Van S&P en Moody’s verkregen we bovendien een mooie ratingverhoging, en Fitch bevestigde zijn solide rating van 'A+'.

S&P en Moody’s hebben de rating van Ageas in 2020 verhoogd. Ondanks de uitbraak van het coronavirus was Ageas overigens de enige Europese verzekeraar waarvan de rating door S&P of Moody’s opwaarts werd herzien om redenen die niet te maken hadden met een fusie of overname. Volgens mij waren daar drie belangrijke redenen voor. Ten eerste hebben we ons in 2019 op de herverzekeringsmarkt begeven. Daardoor hebben we ons kapitaalbeheer verbeterd en zijn onze activiteiten beter beschermd tegen onvoorziene gebeurtenissen. Ten tweede hebben we schoon schip gemaakt met bijna alle juridische zaken uit het verleden. En tot slot hebben we stabiele financiële resultaten neergelegd en hebben we de verwachtingen van de analisten overtroffen.

Ten eerste hebben ze onze aandeelhouders vertrouwen geschonken in de kracht van de Groep, ondanks de financiële onrust. Een praktisch gevolg was dat we daardoor tegen gunstigere voorwaarden schuldinstrumenten konden uitgeven. In november heeft Ageas EUR 500 miljoen aan Tier 2 Notes uitgegeven, de derde uitgifte in minder dan twee jaar tijd. Daardoor kon het bedrijf tegen bijzonder gunstige voorwaarden (een coupon van 1,875%) EUR 1,75 miljard cash ophalen. Onze solvabiliteitsratio steeg en nieuwe investeringen en overnames werden mogelijk.

We zullen al onze doelstellingen in het kader van Connect21 ruimschoots halen, met uitzondering van de operationele marge van Unit-Linked. Die ligt nog steeds iets onder het streefdoel, dus we zullen onze inspanningen daarvoor blijven opschroeven.

Dat betekent natuurlijk niet dat we op onze lauweren kunnen rusten… Dit jaar bereiden we ons verder voor op de invoering van de toekomstige boekhoudnorm IFRS 17. De toepassing van die norm zal een revolutie teweegbrengen in de manier waarop de sector over resultaten rapporteert. En we zullen het kapitaalbeheer van de Groep verder optimaliseren door de fungibiliteit van kapitaal en het beheer van activa en passiva verder te verbeteren.

Ontwikkeling van de aandelenkoers van Ageas in 2020 (in EUR)

1. Snelle terugval door onzekerheid veroorzaakt door de COVID-19 pandemie. Op 23 maart bereikte de aandelenkoers zijn laagste punt met EUR 25,30 per aandeel.
2. Door de blijvende onzekerheid over het economische herstel bleven de markten volatiel in de lente.
3. De investeerdersgemeenschap reageerde positief op de halfjaarresultaten. Dankzij de aanhoudend sterkte prestaties van de Groep en de bevestiging van de dividenduitbetaling kon Ageas aan vertrouwen herwinnen.
4. Impact van de positieve vooruitzichten van de pandemie, meer bepaald de vaccinaties.